IMI-KIEP联合课题报告发布会在人民大学举行

6月5日下午，由中国人民大学国际货币研究所（IMI）、韩国对外经济政策研究院（KIEP）北京代表处与中国人民大学财政金融学院货币金融系共同举办的第33期“大金融思想沙龙暨IMI-KIEP联合课题报告发布会”在人民大学举行。国家外汇管理局原副局长魏本华，韩国对外经济政策研究院北京代表处首席代表杨平燮，中国人民银行乌鲁木齐中心支行行长郭建伟，IMI副所长涂永红、研究员张超等出席报告会并发言。发布会由中国人民银行国际司原司长张之骧主持。

本次发布的报告主题为“美国货币政策变化对中国资本市场稳定性的影响”，由IMI研究员刚建华、钱宗鑫、张超和张家瑞联合撰写。张之骧司长首先介绍了报告的由来及意义。他指出，这份报告资料来源由中韩双方共同提供，它只是我们研究美国货币政策的一个开始，对于这个问题的认识仍待我们进一步深化。

张超研究员在发布报告时指出，报告从贸易入手，提出中韩贸易的一体化程度与结合度较高的特点，从推力因素和拉力因素两方面分析了中韩国际资本流动情况。报告选取了公开数据和韩方提供的数据构建VAR模型，得出了股市风险溢价对资本流动构成直接影响、资本管控不影响资本流动、两国市场结构和资本流动情况存在明显差异的结论。最后，基于传统理论，报告对美元升值对人民币和韩元的汇率、对中韩两国国内收入的影响进行研究，得出美元升值对中韩贸易的影响有限的结论，并重点分析了美国货币政策对中国资本市场影响有限的观点。报告认为，美联储的货币政策对中韩两国的国际资本流动和资本市场影响有限，并对中韩双边贸易和资本市场建设提出了政策性建议。

在嘉宾点评环节，杨平燮代表详细介绍了中韩贸易的发展情况。他认为，中韩贸易主要由加工因素、韩国企业出口结构、人才价格等因素决定。近年来，中国对韩贸易逆差越来越小，中韩金融和货币合作逐渐发展，中韩之间的资本市场投资逐渐上升，中韩贸易中人民币结算的比重也越来越高。

涂永红副所长提出，中韩之间的贸易结构非常值得研究，并肯定了报告研究的全面性。她指出，从总体上看，资本市场的开放不会对实体经济造成太大的影响。但自2010年以来，中韩两国贸易额增速一直在下降，在未来需要寻找新的贸易增长点。

魏本华局长认为报告的研究方法值得肯定并加以推广。在中韩双边经济、贸易、人才的交流越来越宽广的情况下，他强调，在岸人民币的价格波动将牵动离岸人民币的价格，而非后者牵动前者，韩国的资本开放过程给了中国很好的范例。他认为，中韩之间经济合作的余地还很大，希望未来双方在经济、贸易、人才等方面的合作能越来越深入。

中国人民银行乌鲁木齐中心支行行长郭建伟希望我们能在报告的基础上深入研究，进一步挖掘贸易结构指数背后的创新与亮点，也希望中韩两国能进一步加强金融和技术方面的合作，共同推动两国之间贸易的发展

在随后的互动讨论环节，在场嘉宾针对中韩贸易关系及两国未来的发展等问题进行了提问。

大金融思想沙龙是中国人民大学财政金融学院货币金融系与国际货币研究所联合发起设立的高层次双周学术沙龙，由原大金融思想沙龙与IMI双周论坛合并而成。沙龙通过“主题演讲+专家点评”的模式，对国内外货币金融领域的基础理论与现实问题进行深入讨论，以期紧跟国际前沿、拓宽理论视野、深化研究协作，为推动“大金融”学科建设，深入开展“大金融”理论、政策与战略研究搭建高水平、专业化、开放式的学术交流平台。“大金融”概念，在学理上源于黄达教授所倡导的宏微观金融理论相结合的基本思路，在理念上源于金融和实体经济作为一个不可分割的有机整体的系统思维。中国人民银行副行长陈雨露在《大金融论纲》中系统论证了“大金融”命题的基本内涵和方法论思想，为全面构建有利于促进长期经济增长和增强国家竞争力的“大金融”体系框架奠定了理论和实证基础。