阿里美国路演拟融资243亿美元 内地投资者无缘阿里盛宴

　　阿里巴巴集团主席马云这几天正忙着带领其团队进行为期10天的全球路演，阿里巴巴即将登陆美国纽约交易所上市，按照公开的定价区间，此次融资额最高可达243亿美元，有望成为美股有史以来最大的IPO，市场估值将达到1600多亿美元，和美国电商巨头亚马逊市值齐平。有评论认为，普通中国投资者却无缘投资分享中国顶级企业的成长，只能眼巴巴看着美国人做股东。

　　阿里缘何不在A股、H股上市？有业内人士称，从法律的角度来说，中国上市的公司主体必须在中国，但是和很多其他互联网公司一样，阿里也是VIE结构，母公司注册地点并不在国内，阿里在法律上来讲是外资企业。

　　上述业内人士表示，阿里巴巴的双层股权结构，即高层合伙人制，是其公司章程中设置的一个特殊条款，即由一批合伙人提名而不是按持有股份比例分配董事会的提名权。对阿里巴巴来说，只有约9%的股权被包括马云在内的管理层持有，而软银和雅虎却分别持有32%和21%的股权，所以只有通过合伙人制才能保障马云等高层管理者对公司的控制权，但这不符合香港证券交易所的规定，所以马云是在万般无奈的情况下转战美国的。

　　“企业在哪里上市，是企业的自主行为。最终选择在美国纽交所上市，是阿里巴巴理性抉择的结果”，知名经济学家宋清辉在接受中华工商时报记者采访时表示，在互联网时代，拥有人气就是利润，但是很多互联网企业直至上市的那一刻都没有真正实现盈利，这也是国内资本市场不理解也不接纳他们的原因。

　　如根据A股的上市标准，京东和新浪微博均不符合3年盈利要求。“而美国人却愿意接纳，国内的这些企业也只能在美国挂牌，所以普通中国投资者就无缘享受这些互联网企业所带来的巨大收益。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新强调，目前国内无论是主板、创业板，上市标准还都比较传统，净利润、净资产等指标都是按照传统产业设定的，对待高新产业缺乏包容性。

　　百度公司CEO李彦宏在今年两会上提出，希望能尽早放行互联网公司在境内上市。他说，国内上市动力不足，束缚了当前很多互联网企业发展各类业务。

　　A股市场已经错失阿里、百度等一大批优质互联网科技公司，监管层为何还不调整政策？宋清辉表示，第一，阿里融资规模巨大，在A股当前的政策下除了央企巨头，民营企业想融如此巨大的额度难度很高。第二，A股目前仍是审核制，阿里这样的巨头想上市，首先需要的是IPO排队，甚至在排队的过程中让着有背景的国企，真正上市不知要等到何时。