[海外看中国]各大机构展望2018:中国经济高质量发展将带来投资机遇

　　多家美欧机构最新研究认为，2018年中国经济仍将保持强势增长，经济企稳和再平衡进程的持续推进将继续吸引海外投资者。未来国有企业改革、产业整合、压缩过剩产能都将有助于中国工业企业和制造业企业改善利润率。因此，预计未来中国企业股票估值还将上升，中国资产仍具有较强的吸引力。

　　临近年末，各大机构纷纷发布2018年宏观经济和市场展望。新年度中国经济走势如何？未来中国经济将带来哪些投资机遇？对此，多家美欧机构最新研究认为，2018年中国经济仍将保持强势增长，经济企稳和再平衡进程的持续推进将继续吸引海外投资者。

　　国际评级机构穆迪在近期研究报告中表示，考虑到今年经济的增速超预期，将中国2018年GDP增速预期从6.3%上调至6.4%。标普亚太区主权信用评级主管陈锦荣表示，即使在公共投资未来逐步放缓的背景下，未来3年至4年内中国经济都将保持强势增长态势，人均GDP年增速维持在4%以上。

　　宏观经济的企稳为中国经济改革和再平衡提供了机遇。穆迪集团表示，当前的经济增速意味着中国实现2020年经济总量翻番的目标可能性极高。这也为中国实现其他目标，包括提升经济增长可持续性、缩小经济发展失衡提供了更大的政策空间。预计未来中国政府更加重视经济增长的质量，更加强调降低经济增长对于环境的负面影响，更加着力降低金融体系的脆弱性。

　　近期，中国一系列控制金融风险的举措也赢得了国际机构的认可。穆迪在有关报告中表示，迄今实施的政策措施正在令经济总体杠杆水平上升速度放缓，预计政府将继续推进结构性改革以抑制杠杆水平及金融风险。中国承诺加强对金融行业的监管，这有望继续抑制影子银行活动，有助于降低银行资产风险，并解决金融体系中的失衡问题。

　　对于近期中国宏观经济走势，渣打银行认为，虽然10月份工业产出和零售业数据有所放缓，但是可以明显看到中国经济正在转向可持续性更强的发展模式。

　　在11月中旬的报告中，渣打银行表示，当前中国工业产能利用率已经恢复到76.8%，为近5年来的最高水平。服务业占GDP的比重已经上升到53%，与国际金融危机前的42%相比有了大幅提升。同时，超过三分之二的中国经济增长来自消费，而不是投资和出口。由于中国政府强调经济从高速增长向高质量增长转变，预计未来经济增长效率和质量将得到更好地提升。

　　在展望2018年经济政策走向时，渣打银行认为，随着当前经济增长动力企稳，中国解决深层次结构挑战的时机更为成熟，预计未来将会深入推进国企改革、金融和财税改革。

　　汇丰银行在10月底发布报告表示，当前中国经济发展的外部环境适宜，为中国实施经济改革政策提供了相对稳定的有利条件。预计2018年中国政府将把经济工作重点集中在削减过剩产能、控制杠杆、打击影子银行和房地产泡沫以及强化地方政府预算管理层面。这些举措都将有助于中国经济长期发展。

　　中国经济更加重视高质量发展将为投资者带来新机遇。汇丰银行资产管理部门表示，今年以来，在供给侧结构性改革推进下，中国企业盈利能力不断提升，企业资产平衡表不断改善，MSCI中国指数也已经上涨了50%。未来国有企业改革、产业整合、压缩过剩产能都将有助于中国工业企业和制造业企业利润率的改善。因此，预计未来中国企业股票估值还将上升，中国资产仍具有较强的吸引力。

　　对于未来的投资机遇，汇丰银行认为在当前中国国内家庭收入稳健增长前提下，消费、服务业都将继续增长，这两个领域都将迎来更多的投资机遇。在当前中国强调经济增长质量和产业升级背景下，预计未来中国高端制造业、IT、环保和新能源产业等部门将迎来产业升级发展的新时期，这将为境外投资者带来投资机遇。

　　高盛首席亚洲股票策略师蒂莫西·摩尔表示，在中国经济再平衡进程中，预计中国企业盈利能力在2018年继续保持双位数增速。同时，与其他MSCI新兴市场国家而言，中国国内股市估值并不高，因而具有较高的投资价值。（经济日报驻伦敦记者 蒋华栋）